星力电玩:引导无风险利率下行

    “征求意见稿”的各种监管要求与国际货币基金组织的要求严格相似，并明确了银行现金管理产品的具体监管要求。显然，监管者希望继续引导无风险利率的下降趋势。

在《征求意见稿》发布之前，由于对银行现金管理金融产品的要求相对宽松，可以通过延长资产期限和扩大投资范围来提高产品的收益率。

根据荣格360提供的数据，截至2019年11月14日，18家主要银行45 T+0理财产品的平均收益率高达3.27%，而同期货币基金的平均收益率仅为2.38%，二者之间存在明显差异。预计未来现金管理产品的产量将逐渐下降，并将逐渐与货运基地趋同。此外，我行理财子公司发行的现金管理产品在起点销售门槛(基本无门槛)、销售渠道(允许网上销售)和赎回要求等方面将基本符合商品基础的要求。换句话说，随着“征求意见稿(Draft for Comments)”的实施，金融子公司与股票基础之间的竞争将会在同一起跑线上，金融产品的收益率未来可能会趋于下降。

从目前市场上银行类产品的收益率来看，大部分在3.4%-3.8%之间，高于公开发行的收益率(大部分在2.4%-2.8%之间)。两者回报率差异的主要原因在于，银行产品以前没有明确规定投资目标和期限要求，可以通过投资高收益资产和延长期限来提高回报率。与仅限于货币市场工具的公开发行商品类产品相比，原有的银行商品类产品投资范围更广，也可以投资于长期信用债券、公开发行基金等。